第28章 全球貨幣政策重回寬鬆的趨勢變化將是大概率的

全球貨幣政策重回寬鬆的趨勢變化將是大概率的

 11月14日，m./國勞工統計局發佈數據顯示，10月m./國Cpi同比增長3.2%，略低於市場預期的3.3%，前值為3.7%；10月核心Cpi同比上漲4%，是2021年6月以來最低，也略低於市場預期的4.1%，前值為4.1%。數據公佈後，美股大漲、美債收益率大幅下行，顯然，市場降息預期開始升溫。截至目前，10年期m./國國債收益率已適當下行，美元也有所走弱”。最新定價顯示，貨幣市場目前已經認為歐洲央行2024年降息100個基點的概率為100%，也就是說，歐洲央行明年至少將降息100個基點。幾乎與此同時，11月15日，中國人民銀行通過香港金融管理局的債務工具/中/央/.結算系統（Cmu）債券投標平臺，成功進行了450億元人民幣/中/央/.銀行票據的招標發行，創下近三年來的最高發行規模。隨著離岸央票回籠，離岸人民幣利率一改頹勢，迅速攀升。

 從數據分析看，m./國10月Cpi低於預期，主因是能源價格下跌和住宅分項加速回落。但就在大部分機構預測後市降息沒有懸念時，多位m./聯.儲.官員發表講話，他們認為，雖然越來越多的證據表明通脹問題正在緩解，但不能排除在必要時進一步加息的可能性。波士頓聯儲主席柯林斯就在接受採訪時表示：“為了在適當的時間內將通脹率降至2%的目標，需要耐心和堅定，我不會排除進一步收緊政策的可能性。”這位央行官員補充說：“我理解人們喜歡好消息的傾向，在一些經濟數據中也確實有一些好消息，我認為需要肯定這一點，但m./聯.儲.現在需要的是堅持抗擊通脹。”

 怎麼看待這種看似矛盾的信息？筆者認為，m./國的金融官員是世界上最聰明最狡猾的一群技術官僚。當年，英格蘭銀行行長默爾文·金曾用輓歌般的語調讚美過一個人，說：“偉大的經濟學家極其少見，這種人必須具備幾種人的天賦，數學家、歷史學家、政治家和哲學家，艾倫·格林斯潘正是這些天賦的化身。”這個格林斯潘就是過去的m./聯.儲.主席。諾貝爾經濟學獎得主弗裡德曼在談到格林斯潘的出色表現時說，“我大惑不解，我難以置信，令我困惑的是他們如何在突然之間學會了怎樣管理經濟。是艾倫·格林斯潘對經濟的波動和衝擊具有洞察力，而其他人沒有嗎？”