第94章 當前穩經濟增長的政策正在逐步出爐(第2頁)

 本週最受市場關注的信息，一個是上週末召開的/中/.央/.重要部門會議，對於2024年的經濟工作進行了具體的部署，對2024年的經濟增長前景進行了一定的指導。總體來看，各個部門全力拼經濟，通過積極的財政政策和穩健的貨幣政策來穩住經濟增長基本盤。對於三大風險領域，樓市，地方債以及中小金融機構的風險要進行有效的化解，這是推動經濟復甦的基礎。另一個受大家關注比較高的是北京時間本週四凌晨m/.聯.儲.公佈了12月份的議息會議決議，和預期一樣，m/.聯.儲.繼續暫停加息，並且市場預期m/.聯.儲.已經提前結束了本輪加息週期，也就是說7月份那一次m/.聯.儲.加息就是本輪加息週期的最後一次加息。根據當前市場預期的情況，明年m/.聯.儲.可能會開啟降息週期，並且有可能降三次息。市場在m/.聯.儲.貨幣政策轉向下，美股因此出現大漲，道瓊斯指數創下歷史新高，出現六連漲。m/.國.國債收益率大幅下降，十年期國債收益率跌破4%。m/.國.11月零售銷售意外攀升，增強了投資者對於經濟軟著陸的信心。

 美股的強勁表現主要還是受到m/.國.貨幣政策的轉向，以及經濟數據較好的雙重推動，不僅道瓊斯指數創出新高，而且標普500指數也納斯達克指數也逼近歷史新高，美股重新回到歷史高位。過去六週美股的連續上漲和市場預期m/.聯.儲.結束本輪加息週期有關，明年m/.聯.儲.如果能夠按期降息，對於全球資本市場來說都是好事。對全球資本市場來說，m/.聯.儲.降息都會有利於提振資本市場的表現，A股市場也會受益，因為m/.聯.儲.降息之後，可能會提振人民幣的表現，人民幣匯率會出現一波比較強勁的反彈。人民幣出現回升，2024年可能會重新回到六字頭，這無疑有利於推動資本市場反彈。一般來說，當人民幣出現回升的週期，資本市場都會有較好的表現，這是一個很重要的方面，也是比較關注的方面。2024年隨著政策的逐步落地，以及一些經濟數據出現回升，投資者的信心會出現回升，特別是人民幣出現比較明顯的回升，這些都是有利於推動資本市場反彈，所以對於2024年的行情要保持信心和耐心，在3000點附近大家要積極的去佈局一些好公司，耐心等待市場回暖。

 從長期來看，在市場的底部區域附近佈局的好股票好基金長期是具有超額回報的。如果在市場的底部區域附近因為沒有信心喪失優質的籌碼，這無疑是錯失良機，長期來看也沒有獲得超額收益的機會了。經濟增長決定了股市的長期表現，而優質公司的股價上漲是依靠業績推動的，也就是說股價短期表現如何，完全看資金面、情緒面這些短期因素。但從長期來看，股價的長期表現只和一個因素有關，那就是上市公司的業績增長。長期來看，好公司帶來的回報是驚人的，經常會超出預期，比如說過去A股市場三十多年的歷史漲幅超過100倍的公司就有十幾個，都是清一色的白馬股。

 實際上好公司長期股價的增長靠的是業績推動以及公司品牌價值的積累。每年A股市場都會有一些妖股，一年漲幅達到翻倍甚至是幾倍，但是從十年的尺度來看，能夠實現持續創造價值的，特別是能夠改變未來的公司才是真正的好公司。堅持價值投資，做好公司的股東或者是買入優質基金才能抓住市場的機會。股價圍繞上市公司的價值反覆波動，但是在大部分時間裡，都可能會高於或者低於公司的價值，這就是波動的基本形態，也就是說市場絕大多數的時間都體現出一種情緒化，如果一個投資者離市場過近，他的投資也會變得非常情緒化。從短期來看，市場像一個神經病，總是在偏離價值的道路上奔跑。但是價值投資最大的價值就是，上市公司的價值總會迴歸。從長期的角度來看，市場又總是正確的，只要堅守價值，就一定能找到和大家共鳴的時候。即使最優秀的投資人也難免會遭到巨大的淨值回撤，在20世紀70年代，m/.國.財政赤字大增，通脹高企，經濟步入下行通道，戰爭帶來的石油危機更是加劇了市場的恐慌。巴菲特在1974年的淨值回撤了48.7%，也就意味著巴菲特在1973~1974年間淨值遭到了腰斬，但巴菲特並不會因為淨值的巨大回撤而質疑價值投資，他反而在1974年11月接受《福布斯》採訪的時候說，我覺得我就像一個非常好色的小夥子來到了女兒國，投資的時候到了。巴菲特當時還說，你在市場上正同許多蠢蛋打交道，這就像是一個大娛樂場中，其他人都在狂飲，如果你依然能堅持喝自己的可樂，你就會沒事兒。巴菲特的名句“短期內市場是投票機，長期是一臺稱重機”，正是處於1974年這個悲觀的時刻。