第130章 年的十大預言

2024年的十大預言

 2023年馬上要過去了，2023年的行情整體來看走出了震盪下行的行情，大盤多次跌破3000點整數關口，市場的成交量也出現了較大的波動，賺錢效應較差，很多投資者在2023年出現了虧損的情況。從宏觀經.濟.來看，2023年我國宏觀經.濟.已經出現了一定的復甦，但是復甦力度還不強。7月24號/中./.央/.重要部門會議召開發布了重磅決議，要求全力拼經.濟.，多個部門出臺了一系列措施來提振經.濟.的表現，現在來看，這些措施還沒有產生明顯的效果。

 2024年宏觀經.濟.能不能走強，資本市場能不能走出一個強勢的表現？在11月3號前海開源基金就提前一個多月召開了2024年投資策略報告會。提前召開就是希望能夠在市場低迷的時候，在3000點這樣一個歷史低位區域的位置為大家分析清楚未來經.濟.和市場走勢。的觀點非常明確，2024年有望發動一輪牛市行情，當下又站在了新一輪牛市的起點。週五我通過給大家分享2024年的十大預言，為大家分析清楚背後的邏輯。

 先生在策略報告會上明確地指出，當前中國資產包括A股、港股、中概股、人民幣匯率以及人民幣債券都是被嚴重低估的，未來將會出現估值回升的機會，這給廣大投資者帶來了很大的衝擊。2024年經.濟.股市會怎麼走，下面一條一條給大家進行分享。

 1、歐美經.濟.增速放緩，通脹逐步回落:/.m/.聯.儲.開啟降息週期，這是十大預言的第一條，講的是歐美經.濟.。在2023年年初，很多經.濟.學家都預計/.m/.國經.濟.可能會出現較大衰退，但實際上2023年/.m/.國經.濟.還是保持了正增長，只不過增速比較低，只有1%左右。通脹是過去兩年困擾/.m/.國、歐洲的最主要的因素，/.m/.聯.儲.經過連續11次的暴力加息，將/.m/.國的基準利率從0加到了5.25%~5.5%的高位，急劇的暴力加息使得通脹出現了掉頭，通脹水平從2022年比較高時候的9%左右已經降到了現在的3%左右。3%以內的通脹屬於良性通脹，/.m/.聯.儲.長期通脹目標是2%，也就是通脹會逐步回落，2024年可能會回落到2%左右。但是/.m/.聯.儲.現在雖然已經明確表示暫停加息，預計本輪加息週期已經提前結束，7月份那次加息就是本輪加息週期的最後一次加息，2024年/.m/.聯.儲.可能會進行三次左右的降息。

 /.m/.聯.儲.連續降息，對歐美經.濟.的增長會有一定的託底作用，但是歐美經.濟.增速放緩是大概率事件。/.m/.聯.儲.從加息週期進入到降息週期，這是一個非常積極的信號，它對非美貨幣形成了很大的支撐。由於2023年10月份開始/.m/.聯.儲.宣佈暫停加息，市場就預期12月份加息的可能性非常小，幾乎為零，美元指數就從高位出現回落，非美貨幣普遍出現了反彈，人民幣匯率從最高接近7.4一直回到了7.1左右，人民幣逐步形成了升值預期。在2024年人民幣會延續升值的態勢，出現繼續升值有望重新回到六字頭，/中./.m/.貨幣政策偏差也將進一步縮小。/.m/.國在2024年將會通過降息來提振經.濟.的表現，這是第一條。

 2、我國的經.濟.形勢:隨著穩增長政策逐步加碼，我國消費、投資和出口穩步復甦，全年gdp增長5%左右，這是國內的情況。現在我國經.濟.已經開始了復甦，從近期公佈的經.濟.數據來看，復甦正在逐步加速，消費重新回到兩位數增長，11月份社會消費品零售總額同比增長10.1%，2024年消費增速還會進一步回升。推動經.濟.增長有三駕馬車，消費、投資和出口。受房地產投資增速連續下降，地方政府負債較高，沒有更多的錢進行基礎設施建設，導致政府投資增速也出現下降，所以投資增速在2023年增長是較慢的，可能只有3%左右。但是消費增長成為一大亮點，消費對gdp增長的貢獻已經達到了80%，穩消費對於穩定經.濟.的意義非常重大。要想提振消費增速不能光靠政策刺激，還需要實質性的政策支持。很多經.濟.學家建議有條件的地方政府可以通過發放消費券或向低收入人群直接發放現金補貼等方式來推動消費復甦。我認為提振消費最根本的手段還是要提高就業率，提高居民的工資收入水平，在收入分配上加大對勞動者收入的傾斜，這樣消費才會有能力，才會有信心，消費增速才會出現比較平穩的上升。

 2024年政府投資力度會加大，/中./.央/.可能通過發國債以及其他財政支出的方式來支持基建投資，包括傳統基建以及新基建。投資對於經.濟.復甦的推動，是立竿見影的，能直接創造gdp。以前通過4萬億推動了經.濟.復甦，從全球金融危機中很快走出來，但是現在不能走大建的老路，因為現在很多地方政府債務負擔很重，甚至有些地方政府管理起來比較困難，這時候/中./.央/.可能會給予更多的資金支持，通過投資於部分老基建和新基建提振的經.濟.增速創造更多的就業。就業機會多了，人們的收入高了，自然消費就上來了，所以加大政府投資是凱恩斯主義的一個重要內容，也是非常有效的手段，這是發揮我國體制優勢的一個重要方面。

 出口方面，2023年在國際局勢複雜多變，動盪不安的情況之下，出口保持了平穩增長。雖然增速不高，但是多數月份實現了正增長。2024年歐美經.濟.增速放緩可能對我國出口增長形成一定的影響，但是出口結構在不斷調整，出口產品的附加值在提高，所以2024年出口應該是保持平穩增長。消費出現較快增長，投資企穩回升，出口保持穩定，這樣2024年全年gdp實現5%左右的增長是完全有可能做到的，這是對於經.濟.面的一個基本判斷。

 3、關於資本市場:資本市場如果發動一輪牛市需要資金的支持。這個資金從哪兒來？我認為最主要的資金來源還是居民儲蓄的大轉移。過去兩年由於投資者信心不足，消費者有預防式儲蓄的心理，所以出現了居民存款大量增加的情況。過去兩年每年新增居民存款達到20萬億，兩年累計達到40萬億左右。這些資金他們在銀行存款賬戶只能收到1.5%左右的年收益，太低了，所以他們會找機會獲得更高收益。然而樓市現在成交低迷，投資房產所獲得的預期回報越來越低，這就會使得這些居民儲蓄尋找新的出口，這個新出口無疑就是資本市場，特別是在連續下跌三年之後，很多優質公司已經跌出了價值，這些好的股權已經具備了很好的配置時機，所以通過居民儲蓄向資本市場轉移，一方面為股市提供增量資金，推動資本市場走強，形成很強的賺錢效應，增加居民的財產性收入，增加居民家庭的資產，這樣消費也就起來了；另一方面，基於儲蓄市場資本市場大轉移就是支持實體經.濟.，這是原央行行長周小川先生的明確表態。