第3章 收盤後，請期待明天

 2024年10月8日15:00:00

 上證報收3489.78 +4.59% 深.10+965.34+9.17% 創業2550.28 +375.19+17.25%

 據同花順數據，10月8日，a股三大指數節後首日放量大漲，截至收盤，滬指漲4.59%，深成指漲9.17%，創業板指漲17.25%，北證50指數漲24.71%，滬深京三市成交額億元，較上日放量8721億元。兩市超5000只個股上漲。 板塊題材上，半導體芯片、軍工、光伏電池、消費電子、ai機器人板塊漲幅居前，旅遊及酒店板塊表現落後。盤面上，半導體板塊個股幾乎全線漲停，國民技術、利揚芯片、東芯股份、力合微、明微電子等股批量漲停。鋰電、光伏等新能源方向今日亦紛紛暴漲，億緯鋰能、星源材質、盟固利、欣旺達等紛紛20cm漲停，板塊掀起漲停潮。旅遊及酒店板塊全天表現落後，張家界、同慶樓、長白山、錦江酒店等多股下跌。

 此前火爆的印度股市要開始降溫了？

 摩根大通報告數據顯示，在截至今年一季度的過去三年中，印度股市累計大漲46%，高於全球股市同期的20%漲幅，新興市場股市同期則整體下跌了13%，只有美股能與之媲美。

 印度證券交易委員會數據顯示，過去一週，印度股市遭遇全球基金1999年1月1日以來的最大淨拋售。僅10月3日一個交易日，全球基金就淨賣出18.5億美元（約合1554億印度盧比）的印度股票，創紀錄最高水平。同時，全球基金當日還淨賣出1.017億美元（約合85億印度盧比）印度債券。除10月2日的交易假日，10月1~4日期間，外資從印度股票市場淨撤資2714.2億盧比資金。

 高盛印度市場交易員卡塞（nikhilesh kasi）表示，過去兩週客戶問得最多的問題是“是否存在資金從印度流向中國的情況？”，而他給出的明確回答是：“是的”。

 一名資深華爾街投行人士對第一財經記者表示，“印度、美國等市場均存在泡沫破滅的風險，而中國資本市場被嚴重低估，因而在中國最近一系列政策的影響下，中國資產虹吸效應正在加速，印度市場上的大筆資金都流入中國資產。”

 印度股市緣何遭大幅拋售

 外資大幅流出導致了印度股市近期大幅回調。印度nifty指數上週跌幅4.5%，創2022年6月以來最差的周度表現，持續跌離9月26日所創收盤歷史最高位.05點和9月27日所創盤中歷史最高位.35點。不過，今年迄今，全球基金在印度股票市場仍累計投資了7346.8億盧比，在債券市場投資了1.1億盧比。除了1月、4月和5月，外資一直在淨買入印度股票。晨星（morningstar）分析師斯特瓦斯塔娃（prashant srivastava）稱，地緣政治緊張局勢不斷升級，原油價格大幅上漲，中國市場表現改善，目前估值更具吸引力，都是近期外資撤出印度股市的主要原因。

 上述華爾街投行人士對記者稱，中國股市近期上演了2008年以來最大規模上漲，已成為全球資本緊盯的風向標，越來越多的美國交易員都在緊盯中國股市的夜盤，中國國慶假期期間，也在緊盯港股走勢，以防止錯過上漲的機會。她表示，有些華爾街交易員甚至認為，此前對印度股市的增持存在某種程度的“錯配”，因為印度經濟和增長的基本面已被市場提前透支和計價。並且，此前進入印度股市部分也是為了分散風險、多元化投資組合。“而眼下，在中國股票估值更具吸引力的情況下，短期對印度股市獲利了結是明智之舉。”她補充稱，後續印度股市的外資流向取決於地緣政治局勢發展和全球利率走勢。

 gmo投資管理公司全球策略師錢塞勒（edward chancellor）稱，投資者在投資新興市場時犯了兩個重大錯誤。首先，儘管沒有證據表明經濟擴張與股市回報之間存在正相關關係，但此前投資者往往容易被國內生產總值（gdp）等數字所吸引。其次，投資者誤以為估值是回報的可靠預測指標。但自2008年金融危機以來，印度股市相對於中國股市的強勁表現表明，這種認知是多麼錯誤。

 里昂證券的數據顯示，2014~2023年期間，印度公司的股本回報率（roe）穩定在10%~13%的區間。此外，自2014年以來，msci中國指數的總股票數量增長了2.5 倍，但每股收益（eps）幾乎沒有變化，且估值已從2020年賬面價值的2.5倍以上降至今年早些時候的1.3倍。而同期，msci印度指數的市淨率從過去十年的平均水平3倍多，升至4.5倍。該機構表示，這表明，如果得到宏觀貨幣政策的廣泛持續地支撐，中國資產相比於印度資產有更合理的上升空間。

 全球資金“掃貨”中國資產

 從市場人士的種種分析不難看出，導致此輪外資流出印度股市的主要原因，還在於外資“掃貨”中國資產的需求。錢塞勒稱，根據高盛掌握的資金流動情況，這一趨勢非常明顯，“中國市場的激烈買盤，導致印度市場變得日益脆弱。外國機構投資者正在拋售他們此前擁有最多且流動性最強的資產，以求在最短時間內提取最大流動性，而這些流動資金正大舉湧入中國市場。”