第44章 勇者的先驅 膽大(第2頁)

 這些目標的設定體現了深圳市政府對於大膽資本在促進科技創新和產業升級中作用的高度重視。通過形成大規模的政府投資基金群，深圳市希望能夠發揮政府資金的引導和放大作用，吸引更多的社會資本投入到早期、高風險的科技創新項目中。此外，通過培育耐心資本和長期資本，深圳市希望能夠為科技創新提供更加穩定和長期的資金支持，從而推動科技創新和產業升級。

 3. 實施路徑

 3.1 投資基金群建設

 深圳市政府在大膽資本的實施路徑上，將重點放在了投資基金群的建設上，以實現對“20+8”產業集群的全面覆蓋和支持。這一策略的核心在於通過政府引導基金，撬動更大規模的社會資本參與到早期、高風險的科技創新項目中。

 據《深圳市促進創業投資高質量發展行動方案（2024-2026）（公開徵求意見稿）》披露，深圳市政府引導基金參投的子基金總規模已接近4700億元，實現了大約4.6倍的槓桿撬動效應。這些基金已投資項目近3400個，涵蓋了從種子期到成熟期的各個階段，為不同發展階段的企業提供資金支持。

 在“20+8”產業集群基金群的建設上，深圳市已經完成了第一、二批產業基金的設立工作，合計基金規模約350億元。未來，深圳市還將啟動第三批產業基金管理機構的公開遴選，進一步強化產業導向和耐心資本導向，形成覆蓋“20+8”產業集群的基金群。

 此外，深圳市還推動了百億級天使母基金的設立，這是目前國內規模最大的天使投資類政府引導基金。截至2024年6月30日，天使母基金已設立子基金80餘隻，子基金總規模超220億元，投資項目合計超900個，其中估值超1億美元的“潛在獨角獸”項目16餘個。

 3.2 容錯機制建立

 大膽資本的另一個實施重點在於容錯機制的建立。這一機制旨在鼓勵國資基金在投資決策上更加大膽，尤其是在投資早期、高風險的科技創新項目上。容錯機制的建立，能夠為國資基金提供一個更加寬鬆的投資環境，減少因投資失敗而產生的負面影響。

 深圳市在《行動方案》中提出了分類研究降低子基金返投認定和要求的措施，對於種子和天使等初早期基金，探索取消返投時序進度、資金規模等要求。同時，深圳市還提出了構建投資容錯和盡職免責機制，實行差異化考核監督制度，區分基金屬性，提升投資積極性。

 在具體操作上，深圳市政府引導基金允許子基金管理人申請對種子基金出資部分進行收購，持有時間越短，收購價格要求越低。此外，種子基金還新設了風險補償機制，根據實際運行情況，可對虧損予以一定比例的補償。

 這些措施的實施，將有助於降低國資基金的投資風險，提高其對早期、高風險項目的投資意願，從而推動更多的社會資本投入到科技創新領域，加速科技成果的轉化和產業化進程。通過這些政策的實施，深圳市有望在2026年之前形成萬億級政府投資基金群，為大膽資本的實施提供堅實的資金支持和政策保障。